12日，A股市场延续震荡走势，三大股指全线收跌；上证指数报4129.10点，微跌0.10%；深证成指下跌0.63%，创业板指跌幅达0.96%。需要指出，科创50指数表现更为疲弱，跌幅达1.24%，明显弱于主板市场。 从盘面特征来看，市场显示出明显的结构性分化。一方面，煤炭板块表现突出，整体涨幅达4.45%，兖矿能源、郑州煤电等多只个股涨停；化工板块也表现强势，化学纤维指数上涨3.01%。另一方面，国防军工板块领跌市场，整体跌幅达2.28%，半导体、通信设备等科技板块也遭遇资金集中抛售。 市场分析人士指出，当前调整主要源于三方面因素：首先，经过前期连续上涨后，市场积累了大量短期获利筹码，技术性回调需求强烈；其次，资金正从高估值成长股向低估值防御性板块转移；再次，国际地缘政治局势变化和全球通胀预期升温，对市场风险偏好形成压制。 从资金面观察，当日两市合计成交2.46万亿元，虽连续13个交易日维持在2万亿元以上，但较前一交易日缩量677亿元。这种量价背离现象表明市场上行动能有所减弱，投资者观望情绪浓厚。 展望后市，业内专家认为，当前调整属于正常的技术性回调，并非趋势性反转。支持市场长期向好的基本面因素依然存在：国内经济持续复苏态势未变，流动性环境保持合理充裕，政策面继续支持新质生产力发展。 投资策略上，专业人士建议投资者重点关注4100点整数关口的支撑力度。短期可适当关注煤炭、电力等防御性板块，同时保持对科技成长板块的中长期配置价值关注。建议投资者将仓位控制在五成左右，耐心等待市场情绪修复和量能重新放大。
高位震荡中的分化与轮动，是市场从预期推动转向业绩验证的常见过程。对投资者而言，与其追逐短期波动，不如回到基本面与政策落地等更可量化的指标：不确定性上升时强化纪律，确定性提高时提升配置效率。市场的耐心，最终仍要靠经济数据、企业盈利和改革举措的持续兑现来检验与回报。