根据美国证券交易委员会最新披露的信息，景林资产管理香港有限公司提交的第三季度持仓报告显示，该机构在美股市场的投资策略出现明显调整。
截至2025年末，景林资产美股持仓规模达40.4亿美元，较上年同期下降9%，前十大重仓股集中度达82.85%，显示其投资风格更加聚焦。
谷歌升至首位重仓的背后，是景林资产的持续加仓行动。
该机构在三季度大幅加仓157.5万股后，四季度再度增持92.9万股，使总持仓量达到269万股。
这一决策与谷歌母公司Alphabet的业绩表现密切相关。
根据其最新财报，Alphabet第四季度营收达1138.28亿美元，同比增长18%，超出市场预期；非美国通用会计准则下净利润同比增长30%，每股收益也高于分析师预期。
强劲的财务表现为景林资产的加仓提供了有力支撑。
与此同时，景林资产对英伟达的态度发生了显著转变。
该机构在四季度减持英伟达154万股，砍掉了超过六成的持仓。
这一调整反映出市场对芯片龙头估值的重新审视。
英伟达虽在去年11月初创下历史新高，但随后因市场对人工智能产业融资循环的担忧而陷入调整。
景林资产的减仓行动表明，专业机构投资者开始对该股的高估值保持警惕。
在具体的投资操作上，景林资产展现出精细化的选股能力。
报告期内，该机构新进1只股票，加仓5只，清仓3只，对10只持仓进行了不同程度的减持。
其中，博通成为四季度唯一新进的个股。
作为谷歌TPU概念股，博通去年四季度财报显示，在人工智能需求旺盛的驱动下，公司每股盈利达1.95美元，超出预期；营收同比增长约28%，净利润同比增长39%。
这表明景林资产在追踪新兴产业发展方向上的敏锐性。
值得注意的是，景林资产的持仓结构中，中概股依然占据主导地位。
前十大重仓股中，除谷歌、Meta等美股外，拼多多、网易、满帮集团、富途控股、阿里巴巴等中概股占据重要位置。
这反映出该机构对中国企业国际竞争力的持续看好。
对于当前的投资逻辑，景林资产进行了深入阐述。
该机构认为，在人工智能、新能源、智能驾驶、人型机器人等新经济领域，相关企业正在快速成长，营收和市值不断创新高。
然而，在这种突进式发展的同时，也出现了越来越多的质疑声音。
景林资产强调，需要在警惕泡沫和过度投资的同时，清晰认识到人工智能对各行各业的渗透才刚刚开始。
基于这样的风险认识，景林资产表示将采取更加严格的投资标准。
该机构指出，核心持仓公司的估值都在历史合理区间内，业务模式具备定价权，竞争格局处于有利地位，管理层也足够理性。
这种选股理念体现了从追求高增长向追求高质量增长的转变。
从宏观层面看，景林资产还关注到国际资本流动的新趋势。
该机构表示，未来将更多参与国际规则的协商制定，更多中国企业成为跨国经营公司是大势所趋。
在这样的背景下，国际资金的回流成为新的投资机遇。
在全球资本流动加速再平衡的当下，头部机构的持仓变动犹如一面棱镜，既折射出产业变革的底层逻辑，也映射着价值判断的时代刻度。
景林资产此次"增核心、减短期过热"的操作策略，为市场提供了观察长线资金穿越周期的样本。
正如其在报告中所言："真正的投资机会永远属于那些既能把握技术浪潮，又能坚守价值底线的人。
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