蔚来公司近日公布的财务预告显示，公司2025年第四季度实现了经营业绩的重要突破；根据非公认会计准则，预计该季度经调整经营利润介于7亿元至12亿元之间；按公认会计准则计算，经营利润预计在2亿元至7亿元。该预告发布后，蔚来美股盘前涨幅接近7%，港股收盘上涨2.70%，市场反应积极。 从历史对比看，这一成果的取得并非易事。蔚来在2024年第四季度的经调整经营利润为55.436亿元，而当时公司仍处于亏损状态。此次实现单季度盈利，标志着公司经营状况发生了根本性转变，也验证了李斌此前立下的"季度盈利"军令状的可行性。 蔚来业绩改善的原因是多上的。首先，销量增长成为重要支撑。2025年全年，蔚来共交付新车326028台，创造了历史新高，同比增长46.9%。其中，蔚来品牌交付178806台，乐道品牌交付107808台，firefly萤火虫品牌交付39414台。多品牌矩阵的协同效应逐步显现，不同品牌覆盖不同市场细分，形成了更加完整的产品布局。 其次，产品结构优化推动毛利率提升。公司第四季度通过优化产品组合，使汽车毛利率得到改善。这反映出蔚来在产品定价、成本控制和市场定位上的精细化管理能力。高毛利率产品的销量占比提升，直接拉动了整体盈利水平。 第三，全面降本增效措施持续发挥作用。蔚来过去一年中推行了系统性的成本优化计划，涵盖研发、制造、销售等多个环节。这些措施的累积效应在第四季度得到充分体现，为盈利奠定了基础。 从战略层面看，蔚来多品牌战略推进已经完成了从布局期向收获期的关键转变。蔚来、乐道、firefly三个品牌各具特色，分别面向不同消费群体。这种差异化定位避免了品牌之间的过度竞争，同时通过共享技术平台和供应链资源，实现了规模效应。2025年全年交付量的历史新高正是这一战略有效性的直接体现。 展望2026年，蔚来的发展前景继续明朗。公司计划在2月6日达成1亿次换电的里程碑，这将进一步强化蔚来在新能源汽车补能领域的竞争优势。同时，蔚来ES9、蔚来ES7和乐道L80等三款大SUV车型将陆续亮相并交付，这些产品通常具有更高的毛利率，有望继续提升公司整体的盈利能力。 蔚来的盈利预告也反映出新能源汽车行业竞争格局的深化。随着市场从增量竞争进入存量竞争阶段，企业的盈利能力成为衡量竞争力的重要指标。蔚来从亏损走向盈利，说明其在产品力、成本控制和市场运营上已经达到了新的水平。
蔚来实现单季度盈利是其发展的重要转折点，也为中国新能源汽车行业提供了信心。在激烈的市场竞争中，平衡规模与利润、创新与成本将成为行业共同课题。蔚来的经验或将为车企探索高质量发展提供有益借鉴。