问题——复杂环境下如何稳增长、控风险、促转型 2025年，全球经济复苏分化、外部不确定性上升，国内利率中枢下行与资本市场波动交织，保险行业面临“资产端收益压力加大、负债端定价与成本约束趋严、渠道与产品结构亟待升级”等多重挑战。作为长期资金的重要供给方，险资如何更好发挥跨周期配置优势、服务实体经济与提升自身经营质效之间实现平衡，成为行业共同课题。 原因——坚持长期主义与系统性经营，推动“资负联动”提质增效 中国人寿以长期稳健为主线，围绕资产负债管理、经营协同和重点领域改革持续发力：一上强化“资负匹配”，利率环境变化中优化久期与结构，推动新业务负债刚性成本连续三年稳步下降；另一上通过渠道转型与营销体制改革提升队伍质量与经营效率。截至2025年末，公司销售人力63.8万人，规模保持行业前列，队伍职业化、专业化、年轻化水平持续提升，为长期业务发展夯实基础。 资产配置上，公司加大权益类资产配置力度，推进中长期资金入市。截至2025年底，公开市场权益投资规模超过1.2万亿元，较年初增加逾4500亿元，说明了把握长期价值、支持资本市场健康发展上的配置取向，也反映出其风险管理与专业投资能力的继续强化。 影响——规模与价值指标走强，结构更均衡、韧性更突出 经营结果显示，公司高基数基础上实现质量与效益同步改善。2025年归属于母公司股东净利润1540.78亿元，同比增长44.1%；内含价值1.47万亿元，保持行业领先。业务端上，总保费首次跨越7000亿元关口，达到7298.87亿元，同比增长8.7%，较“十四五”首年提升超过千亿元，体现出较强的市场拓展能力与客户经营能力。 结构优化的特征更为鲜明。首年期交保费1162.05亿元，继续处于行业领先；十年期及以上首年期交保费521.97亿元，占首年期交保费比重44.92%，其中个险渠道十年期及以上个险首年期交中的占比超过58%，长期保障属性进一步强化。同时，公司推动产品供给与业务形态多元化，2025年人寿保险、年金保险、健康保险新单保费占比分别为31.75%、32.11%、31.23%，呈现较为均衡的“多支柱”格局，有助于分散周期波动、提升抗风险能力。 值得关注的是，在推动业务结构转型上，浮动收益型业务增长较快，首年期交保费中的占比接近50%。这既是对利率环境变化的适应性调整，也体现出公司在满足客户多元化财富管理与保障需求上的产品组织能力。 对策——以改革深化提升长期竞争力，形成“投资能力+负债质量+渠道效率”闭环 业内人士认为，险资发挥长期资金优势，需要同时解决“投得准、投得稳、负债端可持续、渠道端有效率”四个关键点。中国人寿的实践表明：一是持续强化资产负债管理，降低负债成本刚性约束，提升利率下行阶段的经营弹性；二是推进权益投资能力建设，在风险可控前提下加大权益配置，提升长期回报潜力并服务资本市场稳定；三是通过渠道改革与队伍升级，提高客户触达与服务能力，推动长期期交业务占比提升；四是构建期限多元、成本多元、形态多元的产品体系，增强对不同客群与不同周期的适配度。 前景——中长期资金入市步伐有望加快，保险业高质量发展空间扩大 展望未来，随着一揽子稳增长政策持续落地、资本市场基础制度健全，中长期资金在市场中的稳定器作用有望进一步显现。对保险机构而言，能否在权益投资与固定收益配置之间实现动态平衡、在风险约束下提升长期回报，将成为竞争分化的重要变量。同时，人口老龄化趋势、健康保障需求提升与养老金融体系完善，将为寿险与年金、健康险等领域带来更广阔的增长空间。 因此，继续推动负债端高质量增长、提高长期期交占比、完善渠道协同与数字化赋能，叠加更成熟的投资体系建设，有望推动行业从“规模扩张”向“价值创造”加速转变。
中国人寿2025年的发展成果，是长期主义与改革创新的体现，也展现了保险业服务经济社会发展的积极作用；未来，行业应继续发挥资金融通和风险管理功能，通过扩大权益投资、优化业务结构、提升服务质量，为资本市场和实体经济贡献力量。中国人寿等龙头企业的示范作用，将推动保险业向更成熟、更稳健的方向发展。