听着网上说腾讯和贵州茅台都不咋滴了，我看纯粹是瞎扯。说腾讯这五年收益率是-25%，十年年化才13%，茅台五年收益率-44%，十年年化也只有15%。这就说明公司不行？真逗！哪家公司能让所有人都赚钱？哪怕是最烂的公司，买得便宜卖得高也能赚翻，这跟企业本事有毛关系？你亏钱要么是公司真烂，要么是你买贵了，甚至是两边都占了。 评判企业不能光看股价涨不涨。就说2020年腾讯营收4820.64亿，利润1227.42亿。到了2025年，营收和利润分别到了7517.66亿和2596.26亿。股价虽然跌了25%，但营收和利润合计涨了55.95%和111.52%，年化约9.29%和16.16%。同期GDP从101.36万亿涨到140.18万亿，只涨了38.3%。腾讯比GDP增速还快这么多，你还敢说它不优秀？ 那股价为啥跌？主要是估值从50多倍跌到了18倍左右。这是市场情绪在作怪，跟公司好坏没关系。其实前五年估值被炒得太高了，现在需要还债。再看茅台，2020年前三季度营收695.75亿、净利润338.27亿。到2025年三季度营收和利润分别涨到了1309.04亿和646.27亿。累计增长88.15%和91.05%，折合年化13.47%和13.82%。同样比GDP增速快多了。 所以茅台收益率-44%不是业绩差，而是估值从70多倍跌到了19倍左右。它比腾讯更惨主要是因为2021年初的估值比腾讯还疯狂。从未来看现在的估值才合理，5年前那些50多、70多倍PE都是虚高的泡沫。不是企业不优秀，而是你对价格没数。在支付了惊人溢价的背景下还指望高收益？那是做梦！