这回华住集团可真够忙的，CFO换了人，财报也刚发出来。3月18日这天，陈慧不干了，Arthur Yu（于钧瑞）接手。Arthur Yu以前管过宝尊电商和捷豹路虎，经验丰富，这就把他给调过来了，专门盯着全球财务这块儿。 在这场人事变动的同时，公司还顺便把2025年全年的财务成绩单晒了出来。数据显示，华住集团现在全球开了12858家酒店，房间多达126.4万间。去年一年营业额涨了16%，到了1081亿元；收入也涨了5.9%，到了253亿元。细看收入的构成，“Legacy-Huazhu”这块儿也就是国内的华住中国贡献了205亿元，涨了7.9%；“Legacy-DH”这块儿也就是华住国际的收入是48亿元，反而跌了1.8%。 从国内来看，中国市场还是基本盘；欧洲那边还在恢复元气。虽然轻资产的加盟模式发展很快，管理加盟及特许经营酒店赚了117亿元，同比涨了23.1%，但这时候出了个大问题：这类轻资产店一共12285家，占比高达96%；反倒是重资产的租赁及自有酒店只有573家，只占4%。可奇怪的是，这部分重资产店反而贡献了五成以上的营收！这就像是店里1%的客人却赚走了50%的钱。 好在净利润还是挺给力的。2025年归属公司的净利润达到了51亿元，大涨66.7%；调整后的净利润是49亿元，也涨了32.9%。主要是因为国内业务赚得多（涨了39.4%），加上国际那块儿也开始扭亏为盈了。 接着看看酒店运营的情况。国内市场相对平稳：日均房价290元微涨0.2%，入住率80%却跌了1.2个百分点；平均每间房收入RevPAR 232元也降了1.3%。反观海外市场就不一样了：RevPAR大涨8.2%！平均房价116欧元涨了1.4%，入住率70.5%更是提升了4.4个百分点。 对于接下来的2026年，华住已经定了调子。收入预计会在2%到6%之间增长；如果不看国际那块儿的话，能到5%到9%。加盟收入方面预计会涨12%到16%。门店数量计划增加2200到2300家，同时关掉600到700家不赚钱的店。 市场上的人都在琢磨：轻重资产比例这么不平衡、海内外恢复速度不一样的情况下，新CFO上任之后肯定要忙着优化结构、提高财务效率了。 最后看股价表现：截止3月20日晚上收盘，华住集团-S报40.6港元一股，微涨0.35%，总市值算下来是1261亿港元。