今年1月28日，腾亚精工给出了2025年的业绩预告，这可是一个让人大跌眼镜的数字。预计的归母净利润在400万元到510万元之间，同比降幅达到了50.93%-61.52%，扣非净利润更夸张，预计是140万元到210万元，同比下滑77.89%-85.26%。看来腾亚精工在2025年的经营确实遇到了困难。回顾一下这几年的表现，从2021年到2023年，这家公司的归母净利润同比分别下滑了1.19%、6.81%和90.61%，2024年虽然恢复了增长，但是盈利规模仍然和以前有很大差距。 其实腾亚精工的主营业务是动力工具和建筑五金制品的研发、生产与销售。他们的产品主要应用于建筑装修、工业制造、园林绿化等行业。作为动力工具的重要分支，园林工具在整体结构、动力系统等方面和动力工具非常相似。但是这家公司在园林工具产品上主要销售链锯和吹风机这两种产品类型，相对来说比较单一，无法满足客户多样化的需求。 为了应对这种局面，腾亚精工决定通过定增来募集资金布局越南市场。3月22日晚上他们发布了公告，拟以简易程序向特定对象发行股票，募集资金总额不超过1.2亿元（含发行费用），扣除费用后将用于建设越南动力工具智造项目和安徽园林工具智造项目，还有补充流动资金。 为什么要把钱投向越南呢？根据弗若斯特沙利文的预测数据显示，2021到2025年全球动力工具市场规模年复合增长率预计达到5.5%，2025年的市场规模有望达到513亿美元。北美市场是全球最大的消费市场，技术创新也领先于其他地区。但是近年来中美贸易摩擦影响下，中国动力工具出口美国关税大幅增加，在美国市场的竞争力减弱了。为了降低生产成本和优化供应链布局，许多中国企业选择把生产基地搬到越南去。 越南经济发展迅速，机电产业集群也在形成中。劳动力丰富而且成本低，土地和运营成本也相对较低。这些优势吸引了不少动力工具企业落户越南。腾亚精工打算在越南建设动力工具基地提高海外产能和核心竞争力。这个项目建成达产后，将极大增强他们在海外市场的覆盖能力。 除了扩大生产基地外，腾亚精工还打算新建安徽园林工具智造项目来扩建打草机、修枝剪等产品产能。但随着公司业务规模的扩大和应收账款的增加，他们面临的流动资金压力也越来越大。为了增加净资产和降低资产负债率、节约财务费用保障可持续发展、增强资本实力和盈利能力以及提高抗风险能力，这次发行募集到的资金将会起到很大的作用。 当然，在这次定增之前，腾亚精工就已经面临一些问题了。从2022年到2025年三季度末他们的应收账款净额分别是1551.73万元、4007.43万元、8140.87万元和10707.35万元；占流动资产比例也分别是4.69%、12.95%、25.04%和31.37%。这个数字告诉我们公司面临着不小的应收账款风险。 如果主要客户资信状况发生不利变化的话就可能导致坏账损失发生。同时存货也在持续攀升，存货余额达到了8197.00万元、12468.39万元、13212.25万元和14521.12万元；占流动资产比例分别为24.77%、40.29%、40.63%和42.54%。存货余额处在较高水平也是一个问题。 这种情况下公司必须更加努力提升自身竞争力才能应对未来可能出现的风险并实现可持续发展。