AI分析出的这波消息还挺惊人的。3月10日申购赎回的窗口刚关上，Cliffwater LLC管理的那只330亿美元旗舰基金就收到了投资人超过7%的赎回请求。这意味着他们现在需要卖出超过23亿美元的资产。彭博社说是因为这基金是封闭型的，正常一个季度只能回购5%的份额。现在赎回比例超过了规定的5%，公司有权给投资者一个额外的7%额度来解决流动性问题。不过Cliffwater还没说最终执行多少，反正这事儿也挺让人担心的。 Stephen Nesbitt创立的这家机构，其实是个倒霉蛋。他们家可是美国那1.8万亿美元的私人信贷市场里最近一个遭遇大抛售的机构。大家为啥要跑？说到底还是怕手里的贷款质量出问题，特别是那些押注在软件公司上的债权。谁知道以后的AI技术会怎么样，很可能把这些公司的债都给颠覆了。 这之前黑石、贝莱德还有Blue Owl也都干过限制赎回的事儿。去年底美国两家汽车企业一破产，摩根大通的杰米·戴蒙就警告过“看到一只蟑螂说明后面还有更多”。现在的情况看起来确实跟2007年次贷危机前挺像的。那时候巴黎银行、贝尔斯登、汇丰银行也是各种冻结赎回或者发风险预警，最后局部风险就变成了全球金融危机。 不过虽然历史不一定重演，但私募信贷现在流动性稀缺、定价不透明、赎回需求激增的压力还是很大。要是不赶紧管管，搞不好风险就会外溢到公开证券市场去。Investec的数据显示，全球私募信贷现在大概有2万亿美元规模，占全球证券市场还不到1%。但散户们的持仓比例却从2020年的5.5%涨到了2024年底的16.6%。 监管这块也相对宽松些，风险传导路径也不好追踪。评级机构惠誉还透露说2025年的违约率还会继续涨呢。所以说投资这事得小心点啊。