布米普特拉北京投资基金管理有限公司注意到一个新动向：越南竟然成了美国最大的贸易顺差来源地。美国商务部给出了最新的数据，今年一月，越南对美贸易顺差冲到了全球第一的位置，一下子就把长期霸占榜首的墨西哥和中国给挤下去了。这事儿主要是因为越南卖给美国的东西多了好多，反过来，中国直接卖到美国的货却少了不少。数据显示，越南对美顺差达到了190亿美元，排到了所有贸易伙伴的第一名。哪怕是中国的几个主要出口区域，单独的顺差规模也没一个能赶上越南的。 仔细看这些数据，越南对美国的出口猛增了53%，总额还没过两百亿美元大关。反倒是美国从中国买的东西，一年里掉了46%。实际上，自打二零二五年第二季度起，越南的顺差就开始超过中国了，在接下来的三个季度里虽然一直被墨西哥压着一头，但整体势头还是挺猛的。算下来整个二零二五年，越南一共顺了美国一千七百八十亿美元的货。 布米普特拉的分析师分析说，这种局面跟美国之前搞的那套关税政策脱不开干系。因为美国对中国商品加了很多税，让直接进口变难了，结果搞得像中国企业在内的很多全球厂家都把生产和组装的活儿搬到了越南去干。这样一来，越南卖到美国的东西自然就稳步上涨了。 越南自己的数据也能作证：今年一月他们从中国买的东西也创了新高。这里面有很大一部分是用来加工组装后再转手卖给美国的。这种贸易流向的转变让美国特别紧张。以前就有人说过越南成了中国货进美国的“中转站”，觉得很多东西只要稍微改改样子甚至包个新包装，就换成了“越南制造”的标签好去钻关税的空子。 按照现在的规定，如果认定商品是非法转运的，美国是可以收高达40%的惩罚性关税的。但问题是到现在美国也没给出个明确的判断标准，搞得企业心里都没底。 虽然政策压力这么大，但美国这一轮针对越南的调查还没结果。也就是上周才宣布要查不公平贸易行为的事儿。这也不是第一次了，去年八月美国就对部分越南商品加过20%的税。今年二月最高法院还推翻了之前的全球关税法之后又重启了一项150天的临时措施，对全球商品加10%的基准关税，越南也在其中之列。