这几天黄金跌得挺猛，不少人都觉得这东西跌进熊市了，但其实有不少资深的专家还在死磕那个1万美元的大目标。3月24号那天，金价虽然在一天里有那么一小会儿跌了大概2%，后来稍微收了一点，到了4413美元左右。别的贵金属呢？白银涨了0.9%，站在70.11美元这个位置；铂金涨得更多，达到了1906.80美元；钯金倒是有点惨，跌了1%，报价1419.25美元。照这么个势头算下来，金价从1月下旬高点5594.82美元一路跌下来，总共跌了快21%，这确实算是进了熊市了。 不过好多策略师都觉得这次跌势主要是因为短期市场有点不太对劲儿，基本面其实没多大变化。像地缘政治那一套还在那儿杵着呢，央行买金的劲头也不小，再加上美元有走低的苗头，这些都能给黄金撑腰。毕竟黄金这东西历来就是避险的神器嘛。有个叫Ed Yardeni的老头是这方面的行家，他还是坚持说今年年底金价能摸到5000美元的底线，这比现在的价格还能高个14%。他之前也放话了，说咱们给2026年定的目标是5000美元，要是能一直涨下去，2030年前冲个1万美元大关还是挺有希望的。 这一轮下跌的主要原因其实就是美元走强了，大家把手里的黄金头寸给平掉了。自2月28日战争爆发以来，美元指数可是涨了约3%呢。也有分析员说这可能是美国政府和华尔街为了维护美元霸权、让美元资产好看点才故意打压金价的。尽管短期有点疲软，策略师们一般都把这次回调看成是个好机会进场捞一把，而不是说趋势就彻底反转了。 Justin Lin这位Global X ETFs的投资策略师就说了，他对今年年底的预期还是每盎司6000美元，现在这个回调位置真的是个很有吸引力的入场点。他分析说这次抛售主要是因为利率预期上去了、股市表现不好大家在调仓、还有市场对伊朗那边有点自满了这几个短期因素凑一块儿了。但他特别强调他看好黄金不是因为打仗带来的额外风险溢价。他看重的是更宏观的背景——地缘政治的不确定性还是没解决、央行还在买买买、还有亚洲那边的黄金ETF资金还在源源不断地流入。 Lin觉得这种结构性需求特别稳固，尤其是新兴市场央行为了分散外汇储备不得不加点黄金配置的时候。这种配置预计能给金价托个底。他还提到这次回调完了之后央行很可能加大力度去买金来稳住市场。瑞银的分析师Giovanni Staunovo也说现在市场都在等着看戏呢。油价要是回落一点的话能稍微压压加息的预期，这就能给金价带来一点稳定性。 他还补充说近年来推动黄金上涨的那些结构性动力——债务问题、逼美联储降息的政治压力、高通胀、低利率还有美元走弱这些东西一个没少变。渣打银行也是这个意思维持建设性观点。渣打银行的Rajat Bhattacharya表示：“我们对黄金长期前景还是挺乐观的”，支撑因素包括新兴市场央行的强劲需求和投资者因为地缘风险想把资产多元化这事儿。 渣打预计当前去杠杆阶段结束后金价会反弹到5375美元附近，4100美元这一线能当成个技术支撑位。美元走弱很可能就是黄金复苏的关键催化剂。市场估计美联储最后还是会转向降息。 Bhattacharya说：“美元走弱又会把金价给撑起来。”世界黄金协会（WGC）的高管也表示黄金作为对冲去美元化和地缘政治风险的工具今年还会促使那些很久没参与市场的央行来买黄金。