哎，今天和大家唠唠2026年全球烈酒和中国白酒这行的事儿。我手上这份报告一共30页，先来看看最近市场怎么样。全球烈酒市场最近挺折腾，给中国白酒带来了不少压力。不管是欧美还是亚洲，只要宏观经济一变，大家的消费习惯跟着变。从2010年到2012年，全球烈酒市场快速增长，不过到了2013年到2015年就进入了调整期。从2016年开始慢慢稳定下来，结果到2024年又遇到了下行压力。你别说，这节奏和中国白酒消费变化的节奏还挺像。 全球的烈酒大佬们日子也不好过，股价从2021年就开始走低。帝亚吉欧、保乐力加这些国际大牌虽然通过提价和并购稳住了收入，但是利润受库存和促销成本的影响就不太行。反观中国白酒板块，估值水平大概是15.8倍，和国外差不多。不过头部白酒企业凭借品牌和经销商体系赚得盆满钵满，净利率比国外同行高得多。 再来看消费结构，全球烈酒内部也是有分化的。威士忌靠着新兴市场还能保持销量增长，就是均价被印度这种低价市场给拉低了。无色烈酒像伏特加、金酒因为鸡尾酒文化火起来，价格也涨了不少。中国白酒走的是独立路线，自2016年消费升级逻辑明显，均价年均复合增长率超过10%，比全球其他品类强多了。虽然总量下滑了，但结构升级让头部企业量价齐升。 区域消费上也有区别。北美、西欧这些成熟市场销量在减少但均价在涨；印度、印尼这种新兴市场还在量价齐升。中国的平均零售价格已经和欧美差不多了，要是跟北美威士忌、白兰地比起来还有20%到30%的提升空间。 烈酒的发展历史跟殖民统治和经济扩张离不开关系。威士忌跟着欧洲移民和殖民传到美洲、亚洲去了；朗姆酒是因为三角贸易在加勒比海地区兴起来的。现在多国放松限酒令给行业带来新机会。泰国最近废除午后禁酒令了，中东多国也在世俗化趋势下放宽限制，以后可能会是烈酒消费的增长点。 总而言之，全球烈酒正在深刻调整中，而中国白酒凭借独特商业模式和消费升级逻辑更有抗周期能力。未来随着新兴市场崛起和政策松绑，这个行业应该能迎来新的发展机遇。