最近挺热闹的，云南铜业、江西铜业、驰宏锌锗、南山铝业这四家公司都在年报季公布了财报，跟这几家聊聊。有色金属板块的业绩，今年受到铜铝价格波动的影响挺大。我仔细看了这几家公司的年报，发现他们对股东真的挺大方的。比如江西铜业，每10股分红1块钱，手里有1万股就能拿到1万块现金。云南铜业更实在，每10股派2块3毛呢。 驰宏锌锗也给力，分红加上回购，占净利润的70%以上。最牛的是南山铝业，直接把分红比例干到105%，把去年赚的钱都分了不说，还动用了往年的积累。这四家公司总共分红超过200亿，把净利润的一半以上都分给了股东。这样大手笔回馈股东，在现在这个环境里挺少见的。 再说业绩吧。江西铜业是行业老大，去年营收5400多亿，净利润71亿多呢。它的产业链很完整，从挖矿到冶炼再到深加工都能搞定。铜价涨的时候矿山赚钱，跌的时候加工环节还能缓冲一下。而且还拿到了国际金属交易所的产品认证，产品能直接卖到海外市场。 云南铜业稍微差一点，营收1700多亿，净利润稍微降了点。不过它忙着收购凉山矿业和四川合资建冶炼厂呢，目的是把产业链往上游延伸。现在多花点钱布局，以后产能释放出来增长后劲肯定足。 驰宏锌锗是铅锌领域龙头了吧？去年净利润10个多亿。下滑主要是第四季度加工费降了加上处置资产亏了。不过财务健康啊！资产负债率才27%多，经营现金流还增长了59%。手里握着7个国内外矿山和42万吨铅锌精矿产能呢！家里有矿、兜里有钱、欠债还少。 南山铝业走全产业链路子比较特别。去年铝价涨了4%，从氧化铝到电解铝再到高端产品全做了！关键是在印尼建的400万吨氧化铝产能去年全投产了！利用海外低成本资源还把产品卖到国内高端市场。高端产品毛利占总毛利26%呢！还拿到空客供货认证！国产替代这块啃得动真骨头！ 虽然去年利润也微降了点但长期逻辑在于产品结构升级和海外资源掌控。这几家公司放在一起看就发现有色板块逻辑很清晰：谁手里有矿谁成本就可控；光有资源还不够要像南山铝业那样把资源变成高附加值产品打通产业链上下游甚至延伸到海外享受技术和市场双重红利！ 往后看需求底子还在啊！电网投资、新能源汽车、光伏还有航空航天这些领域对铜铝等金属需求持续增长呢！行业基本面有支撑具体到公司分化肯定越来越明显有的靠资源吃饭有的靠技术赚钱也有的两头都不占！作为投资者不用太纠结某一季利润涨跌看公司在做什么布局是不是在加固护城河还是盲目扩张就好啦！