2009年成立的智能输送系统领先供应商美德乐，此次发行了41.88元的股票。想要中一签100股，就得准备735万元的申购资金，再想多捞点零星股份，资金总额就得接近1100万元。这种高门槛背后，是因为北交所采用了“按资金比例配售”的模式，和沪深交易所的“市值配售”不一样。到了2026年1月25日，美德乐的网上有效申购金额达到了10588.6亿元，这是北交所首次突破万亿元大关。过去几年的资金规模更是迅猛增长，从2023年的平均408亿元涨到2025年的6700亿元，再到2026年已发行的5只新股平均9100亿元。 这么火爆的背后是两大动力：一是可观的首日溢价带来了财富效应，二是“资金为王”的规则让大资金中签几乎是板上钉钉。连上市公司、新三板企业都在用闲置资金打新了。但这也导致了一二级市场失衡，单只新股能汇聚超万亿资金，但日成交额还在200亿至300亿元区间晃悠。周运南认为，现金申购模式成了民间理财的重要选项。 以确保中一签所需资金计算，科马材料需455万元，国亮新材需510万元，爱舍伦需577万元，农大科技需646万元。这种参与者结构的变化让普通散户很难参与进来。数据显示网上发行获配比例约为0.057%。 这意味着北交所新股申购在很大程度上成了高净值客户或机构的专属领域。不过这也是市场化选择的结果。1月25日公布的结果显示美德乐这次网上有效申购户数约59.25万户。 面对这些变化，我们需要思考如何平衡不同规模投资者的参与机会。公司拥有超过200项专利并获评为国家高新技术企业和专精特新“小巨人”企业。它专注于智能制造装备的研发设计制造与销售，核心产品是模块化输送系统及工业组件。 市场人士指出资金规模增长主要靠可观的打新收益和中签规则带来的确定性。业内人士剖析说这种高资金门槛直接源于北交所独特的配售机制。 毕竟它在2024年平均规模跃升至2300亿元，在2025年又涨到了约6700亿元。展望未来还得提升二级市场的活跃度并思考如何在现有规则下平衡参与者结构。 而这次突破万亿元大关的重要性在于它标志着服务创新型中小企业融资得到了更多认可。北交所的建设正迎来一项标志性数据：新股申购资金规模首破万亿元大关！