咱们说回网龙公司，2025年的财报其实有点意思。虽然营收同比降了26%，但公司在成本这块下了狠功夫，把经营开支给压下来了22.2%，最后只用了26.1亿元。因为这个降本增效，毛利率反而涨了5.1个点，到了70.3%。最关键的是，这钱主要是在游戏业务这块赚回来的。 游戏这块虽然营收少了16.8%，也就是少了32.8亿元，但利润率反而提升了3.9个点，到了27.4%。这就说明咱们以前的运营策略确实管用，像以前那种靠卖IP赚钱的老路不能走了，得靠精细化运营才能盈利。 Mynd.ai那边因为行业环境不太好，加上把2024年在新加坡做的早教业务给剥离了，营收一下子少了43.2%，最后只拿到12.0亿元。不过这一年虽然亏了1.6亿元，但下半年的亏损比上半年少了12.4%，这说明情况在慢慢变好。 再说利润这一块儿，其实主要是被两个大开支给拖累了：一个是加密货币减值亏了一大笔；另一个是员工优化计划花了不少钱。要是把这两笔非经常性的钱刨掉，公司的盈利能力其实还是稳的。 咱们看看财报里的数字就知道了。虽然全年毛利只有31.5亿元，同比少了20.2%，但这是因为营收缩水了。管理层说，明年还要继续在成本管控上下功夫。至于Mynd.ai这块，虽然现在市场不太景气，但客户需求迟早会回暖的。 总的来说，公司还是很有想法的。他们打算继续“降本增效”，同时也要搞点“创新驱动”，把人工智能这些新技术引进来，给老业务加点料。我估计到了2026年，情况会比今年好很多。 咱们再说说具体的数字吧。今年总收益是44.8亿元人民币，比去年少了26.0%。拥有人应占溢利只剩下1.5亿元了，比去年少了一半还多。不过这也是没办法的事儿，毕竟去年那笔减值亏得太惨了。 不过话又说回来，下半年的经营利润增长了47.7%，到了一个不错的水平。第四季度经调整的EBITDA亏损环比少了61.8%，这说明运营效率真的提上来了。 分业务线来看也很明显。游戏及应用服务贡献了32.8亿元营收，占了总盘子的73.2%。虽然这部分业务少赚了16.8%，但利润率却高了3.9个点。反观Mynd.ai那边全年只拿了12.0亿元营收，占比26.7%，比去年同期少了43.2%。 所以大家心里要有数：网龙现在正在调整结构呢。以前那种粗放式增长肯定不行了，得靠精细化运营来赚钱。特别是Mynd.ai这块还在转型期呢，得慢慢来消化以前的调整影响。 最后我想说的是：别光盯着短期的营收看了！咱们得看长远的东西。网龙这一年虽然有点波折，但“降本增效”和“创新驱动”的路子走对了，未来肯定有得看！