资本市场风云变幻，基金业绩的起伏往往最能反映市场的无常。前海开源基金近期的业绩表现，正是这个规律的生动写照。 去年市场向好之际，前海开源旗下基金大多乘势而上。2025年，公募行业共诞生90只翻倍基金，前海开源嘉鑫A（001765）正是其中之一，全年收益率达到100.08%。然而，这种辉煌成绩并未能延续到新的一年。截至3月2日，该基金今年以来的收益率已转为负值，跌幅达3.81%。类似的"高台跳水"在前海开源基金旗下并非孤例。Wind数据显示，该公司旗下共有16只基金今年以来录得负收益，其中前海开源恒生港股通科技主题ETF、前海开源人工智能A的跌幅更是超过10%，分别为负12.1%和负11.84%。 这种业绩的急剧反转背后，是基金经理选股策略与市场环境变化的错位。以前海开源嘉鑫A为例，2025年该基金重点配置了与人形机器人涉及的的汽车、机械和电力设备等成长板块。截至2025年四季度末，其前十大重仓股包括五洲新春、浙江荣泰、斯菱智驱等个股。然而，进入2026年后，这一集中配置的策略面临严峻考验。在该基金的十大重仓股中，有八只个股出现下跌，其中力星股份、浙江荣泰的跌幅均超过20%。这表明，去年支撑基金业绩的主要配置方向已失去市场青睐。 更值得关注的是，这16只今年以来负收益的基金中，有11只在2025年的收益率为正。这一对比鲜明的数据，揭示了一个重要问题：基金的短期业绩表现与中长期投资能力之间存在显著偏差。从三年期业绩来看，情况更加令人担忧。截至2025年末，前海开源旗下三年期收益率为负的基金有22只，三年期业绩跑输基准的基金更是达到52只。其中，前海开源一带一路A（001209）的三年期收益率为负37.66%，较业绩比较基准收益率低出57.01个百分点，成为该公司过去三年表现最差的产品。 这些业绩不佳的基金中，不乏由知名基金经理掌管的产品。前海开源沪港深龙头精选A、前海开源人工智能A的三年期收益率分别为负12.13%和负12.42%，均大幅跑输业绩基准。这提示投资者，基金经理的知名度与实际投资能力之间并无必然联系。 前海开源恒生港股通科技主题ETF的遭遇更是引发了市场反思。这只指数产品于1月28日成立，2月11日上市交易，上市仅一个月有余就录得12.1%的跌幅。该基金跟踪的恒生港股通科技主题指数在2025年10月达到阶段性高点后，随即开启震荡下行，今年1月以来更是走出显著下挫行情。投资者在基金吧中的评论反映出普遍的失望情绪，对这样的产品上市时机和意义提出了质疑。 从更深层次看，前海开源基金业绩分化的根本原因在于选股集中度过高、行业配置风险暴露不足。在去年市场向好、特定行业景气度高企的背景下，这种集中配置策略能够获得超额收益。但当市场风向改变、行业景气度回落时，这种策略的风险就会充分显现。这对整个基金行业都是一个警示：过度追求短期业绩排名，往往会导致风险管理的缺失。
基金业绩波动反映了市场风格的切换；对投资者而言——关键不是追逐短期收益——而是理解风险、坚持长期投资；对机构来说，需要用纪律和体系来应对市场变化。只有回归稳健投资的本源，才能在波动中持续发展。