节后A股市场交投升温，引发市场对后续走势的关注；从季节性规律看，春节前后一直是观察全年市场走向的重要窗口。当前市场的活跃，来自多重积极因素的叠加。 从宏观基本面看，经济修复为市场提供了关键支撑。2025年以来，中国经济逐步进入修复阶段，该趋势有望2026年延续。同时，物价指标也在回暖。生产者价格指数（PPI）逐步抬升，有助于改善企业盈利能力，这是支撑股票市场估值扩张的重要条件。历史经验显示，PPI回升周期往往对应周期板块相对占优，而CPI温和回升则更利于消费板块表现。物价修复的幅度与节奏，将直接影响A股盈利修复的弹性，并深入决定指数的上行空间。 流动性与政策环境同样提供支撑。春节后市场流动性通常相对充裕，风险偏好也更容易回升。当前政策取向总体偏宽松，为市场营造了较有利的外部环境。在这些条件共同作用下，市场有望呈现中枢震荡上行的格局，尤其是春节后的上半年，行情往往更具优势。 深入梳理当前A股投资的核心脉络，主要体现在四个上。 其一，全球信用扩张背景下的人民币资产重估。2026年人民币汇率韧性预计稳中偏强，有望促使全球投资者重新评估中国资产。2025年以来，中国出口保持较强增长，工业机械及有关领域表现突出，显示中国制造竞争力仍在提升。这一优势有望在2026年进一步巩固，并为相关产业链带来机会。 其二，国内物价修复的深层影响。反内卷政策的落地力度，将影响PPI修复的程度。随着PPI同比趋势上行、CPI同比改善，企业盈利有望修复，从而打开A股上行空间。物价改善不仅会影响周期与消费板块的相对强弱，更重要的是决定全市场盈利修复的弹性与指数高度。 其三，人工智能产业趋势对市场韧性的支撑。AI行情尚未结束，但结构分化明显。当前机构资金在TMT领域持仓较高，但配置并不均衡，更多集中在AI硬件端，而对AI应用端配置相对不足。后续行情的重要切换点，可能在于从硬件向应用的扩散，关键催化在于现象级产品的出现。这也意味着，AI应用方向仍存在相对被低估的机会。 其四，居民资金入市的节奏。自2024年“924”行情以来，A股赚钱效应逐步改善。一旦赚钱效应更广泛出现，增量资金的配置意愿可能随之上升。但这一过程通常循序渐进，往往先从低风险偏好产品开始。2025年下半年固收加产品规模明显增长，当此类产品规模持续扩张后，权益资产可能迎来更多配置资金，这也可作为观察居民入市节奏的重要指标。 从预期差角度看，2026年有两类机会值得关注。 一是传统消费与周期股领域。建材、房地产等板块在2025年表现偏弱，市场预期较为谨慎，但在2026年可能迎来估值修复。随着订单逐步改善，业绩也有望出现边际回升，从而形成预期差较大的机会。 二是人工智能应用端。与硬件端在2025年一致预期较强不同，AI应用端在2025年的表现明显低于预期。作为新一代效率工具，人工智能在2026年的应用空间仍然广阔。AI对传统制造业的赋能、对生产效率提升，可能带来超预期的投资机会。智能汽车、AI+机器人等方向在2026年有望取得突破；相较于预期已较充分反映的算力硬件环节，这些领域的配置潜力更值得关注。
资本市场从来不是单一因素推动的直线演进。节后市场活跃，既说明了对经济修复与政策环境的积极预期，也提醒投资者在结构分化中保持耐心：把握趋势，也要尊重周期；跟随主线，也要关注兑现。将宏观逻辑、产业进展与资金行为放在同一框架下观察，才能在震荡中提高判断的确定性，并在轮动中捕捉更具持续性的机会。