问题——硬科技板块为何阶段性走强？ 近期，科创板对应的主题产品表现活跃。其中，科创人工智能ETF国泰（589110）出现较为明显的日内上涨。市场普遍认为，其背后不仅是情绪性交易，更与半导体产业链景气度延续、关键环节价格与订单改善密切相关。作为以科技创新企业为主要覆盖对象的指数化产品，相关ETF的波动也折射出资金对“硬件算力—芯片制造—终端应用”主线的关注度提升。 原因——数据回暖与供需再平衡共同支撑景气预期 从行业基本面看，多家研究机构跟踪数据显示，全球半导体销售额继续保持高增速。国信证券引用的行业统计显示，2026年1月全球半导体销售额为825.4亿美元，同比增长46.1%，并已连续27个月实现同比正增长；其中，中国半导体销售额同比增长47.0%。“高景气持续时间更长”的预期之下，市场对产业链盈利修复的定价相应增强。 从细分环节看，存储价格回升成为重要催化因素。随着下游需求逐步改善、渠道库存结构优化，DRAM价格延续上涨态势。，第三方机构TrendForce上修了第一季度DRAM与NAND Flash价格涨幅预期，强化了市场对存储板块“量价共振”的判断。存储作为电子系统的关键基础器件，其价格变化往往对产业链景气形成先导性信号。 从供给侧看，晶圆制造端产能利用率处于相对高位。数据显示，中芯国际、华虹半导体在2025年第四季度产能利用率分别为95.7%、103.8%。在先进制程与特色工艺并行推进的格局下，高开工率既体现订单韧性，也反映国产供应链协同能力的持续提升。特别是在模拟芯片领域，受下游对交付稳定性、成本效率与本地化服务响应等因素影响，本土化趋势更为明显。 此外，模拟芯片与功率半导体的去库存节奏相对靠后，当前正处于向上周期的初段。一些功率半导体企业已陆续启动涨价动作，发出供需关系趋紧、价格体系修复的信号。这些变化共同推动市场对相关赛道盈利弹性的再评估。 影响——产业链景气改善带动主题指数与资金偏好变化 科创人工智能ETF国泰（589110）跟踪科创AI指数（950180），指数从科创板中选取业务涉及人工智能基础资源、技术及应用支持的上市公司证券作为样本，旨在反映科创板人工智能产业整体表现。该指数整体呈成长风格，以中大市值公司为主，行业配置偏向相关硬件领域，同时覆盖软件与技术服务等方向，研发投入强度较高。由于指数单日涨跌幅限制为20%，在市场波动放大阶段，其价格弹性相对更为突出。 从产业传导看，半导体销售回升、存储涨价、制造端高开工与国产化加速，将通过“收入增长—毛利修复—研发投入与产能扩张”路径影响企业经营预期，并更影响资本市场对相关主题的配置强度。与此同时，人工智能产业的发展对算力基础设施、存储、互连与电源管理等环节需求持续提升，使半导体景气与人工智能投资逻辑产生更强耦合。 对策——在高景气与强波动并存中提升韧性与确定性 业内人士认为，面对景气上行期与技术迭代期叠加的产业环境，企业端需把握两条主线：一是围绕关键工艺、先进封装、可靠性与良率等核心指标提升供给能力，稳定交付并降低周期波动冲击；二是面向下游应用变化加快产品迭代，尤其在功率器件、模拟芯片、存储与算力相关配套领域加强协同创新。 从产业政策与生态建设角度看，健全从基础材料、设备、EDA工具到制造、封测、系统应用的全链条协同，有助于提高本土供应链安全与效率。同时，围绕标准、质量体系和人才培养持续投入，也将为产业长期竞争力奠定基础。 前景——景气延续仍需关注节奏与外部扰动 综合多方信息，半导体行业的上行趋势短期仍有支撑：一上，存储价格修复与需求回暖形成正反馈；另一方面，人工智能相关应用扩散将继续拉动算力与配套硬件需求。但也需看到，行业仍具有典型周期属性，价格上行能否持续、终端需求修复力度、全球供应链与贸易环境变化等因素，都可能影响景气持续性与企业业绩兑现节奏。市场对相关主题的交易可能出现阶段性拥挤，波动亦可能加大。
当前全球半导体产业进入新一轮增长周期，中国市场增速领先。从存储芯片涨价到制造产能紧张，再到模拟芯片国产化加速，这些变化表明中国芯片产业正处在从追赶到并跑的关键阶段。抓住此窗口期，加强自主创新和完善产业生态，对推动我国半导体产业高质量发展至关重要。