最近均瑶健康发布了一份2025年的业绩预告，让市场有点吃惊。大家都知道，这个上海均瑶健康饮品股份有限公司，现在日子不太好过。据预告说，他们2025年可能亏得挺惨，净利润大概在-1.44亿元到-2.16亿元之间。和2024年相比，这次亏损还增加了1.15亿元到1.87亿元，降幅挺明显的。也就是说，继2024年第一次亏了以后，2025年的压力可能更大了。 仔细分析一下这个预告里的原因，主要有三点：一是主营业务遇到了市场的挑战，传统的增长动力变弱了。这次主要是因为宏观消费环境变了，再加上细分市场竞争更激烈。他们的核心产品——以“味动力”为代表的常温乳酸菌饮品，今年收入可能比去年同期要少点。这个业务本来是公司上市初期的重要支柱呢，最近几年营收一直在下滑。看来消费偏好变了，同类竞品挤压也挺厉害。虽然公司也在积极调整产品结构，推出了“青幽爽”、“畅饮爽”这些益生菌新品，但新产品的市场销量还没完全对冲掉传统业务的下滑。 二是战略转型需要投入更多资源。为了找新的增长点和优化渠道布局，公司在电商、新零售和大型连锁商超这些现代渠道上花了不少心思。还有就是为了提升产品力和创新能力，在益生菌研发上也投入了不少。这些都是为了长远发展做准备的，但是短期来看，这些投入对利润指标会有压力。 三是因为遵循谨慎财务原则，公司把部分存货、应收款项和子公司商誉都做了减值准备。这些减值准备会直接影响公司的损益情况。存货减值主要是因为部分存货价格下跌和卖出去的时间变长了；信用减值是因为对应收款项风险评估；商誉减值则是因为部分子公司的经营情况不太好。这也是为了更真实反映公司资产状况和经营成果。 回顾一下这个公司的发展历程吧。从2020年8月上市到现在，业绩走势也经历了快速增长到持续承压的转变。上市初期凭借常温乳酸菌市场的先发优势和品牌知名度，他们实现了快速增长。但是随着市场环境变化和自身发展进入新阶段，营收增速和盈利能力从2021年开始就放缓了点。到了2024年，公司第一次出现年度亏损。这次2025年的大额预亏就更能看出转型攻坚阶段的严峻性了。 另外二级市场上也能反映出这种压力吧？股价自从上市初期高点下来以后就一直震荡下行，现在比起最高点已经回调了将近七成呢！市值缩水也挺明显的。投资者们对他们现在的经营困境和未来前景有点担忧啊！ 管理层方面也有些调整呢！总经理换人这种变动是企业发展不同阶段正常现象啦！ 面对这些挑战吧？他们把益生菌相关业务当成“第二增长曲线”在布局。还有研发创新、海外市场探索还有渠道多元化方面也在尝试呢！ 市场还会继续关注他们战略落实情况还有后续季度经营数据怎么样？