关税政策影响进入深化阶段；2月24日，进口关税政策在首日被市场快速消化后，行情转入第二阶段的反应。按现有进口结构测算，15%的进口关税将每吨白银成本推高约2000元，带动国内现货报价上调约1.2%。，1月白银进口量同比下降18%，贸易商库存压力上升，补库需求更多转向国内现货市场。历史数据也显示，类似政策落地后的第二个交易日，白银涨幅往往达到首日的1.5倍，“二次发酵”效应可能在后续交易中逐步体现。
在全球贵金属市场波动加大的背景下，我国白银产业仍表现出较强韧性。本轮价格变化既表明了政策调整的传导，也反映了新能源产业增长带来的结构性支撑。后续白银市场走势将更取决于实体需求与金融属性之间的再平衡，投资者需以更完整的框架跟踪政策、产业与资金三条主线，以应对市场的不确定性。（完）