2026年元旦，伯克希尔·哈撒韦宣布老巴菲特把CEO的位置让给了格雷格·阿贝尔，把日常事务交给了他，自己只留着董事长的头衔和大股东的身份。这个60年的“巴菲特时代”算是到了头。老巴当初从1965年接手，到了2024年年底，这家公司的市值涨了足足550万倍，可比同期标普500指数的3.9万倍强太多了。要是在1965年投进去100美元，现在这钱已经快到1000万美元了，而如果买标普500，最多也就拿回来90美元。公司的A类股股价也从每股19美元涨到了超过75万美元，这在全球金融史上都是很少见的。 这家公司能这么牛，主要是因为他们有一套独特的做法。他们通过保险子公司盖可保险赚来的巨额“浮存金”，拿到了低成本的资金，然后用这笔钱去买那些好东西。不管是可口可乐、美国运通还是苹果，甚至是中国的比亚迪，他们买的都是那些能一直赢的企业。就算碰到像卡夫亨氏那种赔钱的并购案，整体回报也能跑赢大盘。老巴坚持的就是买便宜的好公司然后死拿住，不去追那些短期的涨跌。 虽然业绩很好，但市场对以后还是有点担心。自从2025年5月宣布换人计划后，他们的B类股股价就跌了5%左右。而且原来管保险的托德·康姆斯也跳槽去了摩根大通，让人觉得管理层不稳当。新任CEO阿贝尔现在手里拿着3800亿美元的现金，放在那里很烧钱。现在外面利率低估值又高，找那种符合标准的大项目太难了。大家都在看他到底是继续走老路，还是搞个大并购，甚至直接发点股息出来。 从最近的动作看，他们已经开始动了。2025年第三季度他们花了43亿美元买了谷歌母公司Alphabet的股份，这是他们的第十大投资。这算是在顺应数字经济的浪潮吧。反正不管怎么变，他们最厉害的地方就是会生钱和有好名声。现在技术变快了地缘格局也乱了，阿贝尔他们能不能保住这种敏锐度和风控能力才是关键。 老巴菲特退居二线不光是一家公司的事儿，也是一种投资哲学的延续。他用六十年证明了价值投资是有用的。未来伯克希尔·哈撒韦能不能继续写传奇，得看他们是守住老传统还是开辟新路子了。那句“在别人贪婪时恐惧”的话估计还会在这个时代响下去。