深圳华侨城股份有限公司，也就是大家常说的华侨城A，股票代码000069.SZ，在今天晚上公布了2025年的业绩情况。这家公司预计到了年底，归属上市公司股东的净利润可能会亏掉130亿元到155亿元。这跟去年同期相比，亏得更多了。2024年的时候，他们还只亏了86.6亿元呢。扣除掉一些不经常发生的损益之后，净利润亏损预计也在132亿元到157亿元之间。去年这个时候，这项亏损是88.3亿元。 因为行业整体环境还有市场需求变化，华侨城A的地产销售收入少了，项目的毛利率也变低了，所以公司的利润受到了很大影响。为了应对这些变化，公司在2025年开始就决定要加快把手里的库存卖出去，把钱收回来。他们通过卖掉一些资产、跟别人合作等办法来把手上的物业卖出去。公告里说，第四季度这方面的工作进展不小。不过因为有的资产是按市场公平价格卖的，为了快点拿到钱，形成了一些亏损。 这就体现了公司现在把现金流安全和资产流动性放在第一位的想法。除了赚钱少这个问题外，公告里还讲了公司怎么转型的事。他们现在主要是“做优增量、盘活存量”。做增量的话就是找好的地皮投资，比如成功拿下了重庆沙坪坝小龙坎的那块地。做存量的话就是把旧的项目重新弄活起来，释放价值。 武汉华侨城·红坊项目卖得挺好，在武汉市销量排前面；佛山顺德天鹅堡二期更是连续三年在当地卖得最好。这说明公司在核心区域和优质产品上还是很有竞争力的。 除了传统的“文旅+地产”这种重资产模式外，他们也在探索轻资产运营的路子。报告期里他们成功拿到了浙江衢州和安徽祁门两个轻资产文旅服务项目。这些项目主要是靠品牌输出和管理来赚钱，投入的钱比较少。 这次发布业绩预告说明华侨城A现在面临的压力不小，但他们也在主动调整战略。短期内为了应对市场挑战采取的措施让利润表看着不太好看。但从长远看，他们坚持卖货回笼资金有助于夯实基础；同时在优质项目运营和轻资产文旅服务上拓展新业务显示出他们想要突破发展的韧性。 接下来怎么平衡短期的痛苦和长期的转型，在稳住现有局面的同时培育出新的发展动力就是接下来要解决的大问题了。市场会一直盯着看他们接下来怎么干、效果怎么样。