问题——“规模创新高”与“结构性压力”并存 根据安踏集团公布的2025年业绩数据，集团营收802.19亿元，同比增长13.3%，并连续多年保持国内市场领先。值得关注的是，整体向上的曲线中，增长结构出现明显分化：安踏主品牌营收347.54亿元，增速为3.7%；以迪桑特、可隆等为代表的“其他品牌”板块营收169.96亿元，增速达59.2%。其中，迪桑特在中国市场的品牌流水首次突破100亿元，可隆品牌流水突破60亿元。数据表明，集团“第二增长曲线”加速成形，带动整体跨越800亿元门槛的动能更多来自多品牌矩阵，而非单一主品牌驱动。 原因——消费分层与供给升级共同推动多品牌崛起 业内分析认为，此变化首先来自国内运动消费的明显分层。随着居民消费理念向健康化、专业化、场景化演进，市场从“性价比主导”逐步转向“多场景覆盖、品牌价值认同与专业功能体验并重”。鉴于此，覆盖户外、滑雪、网球、高尔夫、城市通勤等细分赛道的品牌更容易形成溢价能力与差异化竞争优势。 其次，集团长期推进的多品牌战略进入收获期。以FILA为例，安踏早年通过并购获得在华经营权后实施重定位，从传统运动形象转向“运动时尚”赛道，在产品定价、门店选址与渠道运营上全面升级，逐渐形成稳定的高端消费人群与品牌心智。2025年，FILA中国营收284.69亿元，成为集团重要收入来源之一。此类案例显示，通过精细化运营与本土化再造，品牌能够在中国市场重建竞争力。 第三，逆周期并购与资源整合提升了集团的品牌梯队与供给能力。近年来国际运动与户外行业经历周期波动，部分海外品牌与资产估值回调，为具备供应链、渠道与运营能力的企业提供了并购窗口。安踏在收购整合上动作频密，通过资本运作与管理体系输出，叠加国内强渠道基础，推动涉及的品牌大中华区实现较快增长。 影响——从“单品牌冠军”走向“品牌组合型集团” 从行业视角看，安踏营收突破800亿元具有标志性意义：一上体现国内体育用品行业的规模提升与企业治理能力增强；另一方面也意味着竞争规则正变化，头部企业从以单一品牌的铺货与广告驱动，转向以品牌组合、技术研发、供应链效率与全球资源配置能力为核心的综合竞争。 对企业自身而言，多品牌带来规模增长，也带来管理复杂度上升。不同品牌定位差异明显，既要避免内耗与同质化，也要在供应链、会员体系、渠道结构、数字化平台各上实现协同。同时，主品牌增速放缓的现实提醒企业：基础盘的产品创新、渠道效率与年轻化沟通仍需强化，否则可能大众市场面临更激烈的价格与流量竞争。 对市场而言，多品牌竞争将深入加速细分赛道的专业化与高端化。户外与城市运动热度延续，推动相关产品从“潮流单品”向“专业装备”转变；另外，消费者对材料科技、功能标准与可持续理念的关注度提升，也将倒逼企业增加研发投入与质量管理。 对策——稳住主品牌、做强高端、提升全球化与数字化能力 业内建议，下一阶段安踏应在三上重点发力：其一，主品牌要跑步、篮球、综训等核心品类上加快科技迭代与产品矩阵升级，通过更清晰的人群分层、更多原创设计与更高效的渠道结构，修复增长弹性，巩固大众市场基本盘。其二，多品牌运营要进一步强化“定位边界”和“组织能力”，在商品企划、门店模型、库存周转、会员运营上形成可复制的方法论，既要提升规模，也要守住品牌调性与长期价值。其三，全球化布局需要从“品牌在华增长”迈向“能力全球输出”，在研发、供应链、赛事与户外资源、国际市场渠道上形成更均衡的配置，提升抗周期能力。 前景——体育消费扩容仍在，但增长更依赖高质量供给 从宏观趋势看，健康中国战略推进、全民健身氛围持续升温，叠加冰雪、户外等新场景扩展，体育用品行业仍具备中长期增长空间。但行业竞争将从“规模扩张”转向“高质量供给”，企业需要在技术创新、品牌叙事、用户服务与全球运营上建立更深护城河。安踏此次跨越800亿元关口，既是阶段性成果，也意味着更高目标下的能力竞赛已然开启。
从制造到品牌，从单品牌到多矩阵，中国运动品牌的成长路径正在重塑。800亿营收是新起点，未来竞争将更注重能力建设——以科技强化产品，以运营提升效率，以定位塑造品牌。唯有持续创造长期价值的企业，才能在全球体育产业变革中占据主动。