问题——股权“沉睡”与优质资源不足矛盾凸显。随着国有经济规模扩大，股权类资产各级国企中广泛分布。其中既包括历史沿革复杂、长期停业或持续亏损的非主业、非优势企业股权，以及低效、无效投资形成的股权资产，也包括因产业调整升级而闲置的辅业资产、因管理分散而运营效率偏低的经营性股权。此类资产占用资金、增加管理成本，难以形成稳定回报，进而对企业聚焦主责主业、提升核心竞争力形成掣肘。 原因——历史遗留与治理短板叠加，处置难度上升。一上，一些股权资产形成于不同时期的扩张与多元化布局，股权结构复杂、权责边界不清，资产状态和经营数据不完整，导致决策依据不足。另一方面，部分企业缺乏穿透式管理和市场化退出机制，遇到停业、亏损或经营边际收益下降时，往往采取“维持现状”的保守策略，沉没成本不断扩大。同时，股权资产跨层级、跨地区分布，监管链条长、交易协调成本高，也使盘活推进速度受到影响。 影响——从企业经营问题延伸为资本效率与风险治理课题。低效股权长期沉淀，会削弱国有资本周转效率，影响资金投向科技创新、产业升级和民生保障等重点领域的能力；同时，亏损企业持续“输血”易累积财务风险与担保风险，增加集团合并报表压力。值得关注的是，近期有关工作已不再局限于传统意义上的“减亏增效”，而是被赋予防范重大风险、提高资本回报、服务重大战略的更高要求。自2025年以来，国务院国资委印发地方国有企业闲置资产盘活利用典型案例汇编，各地专项行动持续推进，表达出以制度化方式推动存量资产“应清尽清、应退尽退、应整尽整”的明确信号。 对策——以“看得清、分得准、处得快”为主线，形成可操作闭环。 第一步是摸清底数、建立动态台账。盘活的前提于“心中有数”。甘肃天水通过成立资产清查工作领导小组，引入第三方专业机构对平台类、检测类企业等开展集中清查，梳理房屋、土地、对外投资等存量资产，并按“一企一册、一类一册”分类建账，形成多本基础台账，为后续分类施策提供数据支撑。山东滨州在此基础上更将权属企业股权纳入“沉睡”资产认定范围，设置沉睡资产占比、资产焕新率、资产焕新收益率等量化指标，并与绩效评价挂钩，推动责任落实到人、进度落实到表，强化“以考促改”的导向。 第二步是“一资一策”，实施精准化分类处置。针对股权类资产差异大、情况复杂的特点，多地强调以项目、资产、公司为单元制定方案。河南铁建投集团提出“一项目一方案、一资产一方案、一公司一方案”，围绕核心板块动态更新盘活台账，避免“一刀切”导致的价值折损或处置失灵。实践中，具备发展潜力但阶段性承压的企业，侧重采取纾困与赋能并举；长期停业、扭亏无望的企业，依法推进解散或破产出清；对非主业参股股权，通过转让、置换等方式腾退资本，推动资源向主业集中、向优势领域集聚。 第三步是专业化运营与集中处置，提高效率、防止流失。面对分散在多层级子公司中的低效股权资产，建立专业化资产运营平台、实施集中管理成为提高处置效率的重要手段。湖南能源集团推动旗下资管公司与所属企业开展资产及债权对接，梳理债权债务明细，核验厂房、设备、土地等资产现状，将非主业资产及相关历史债权规范移交至专业平台，以便通过打包处置、债务重组等方式实现价值再造。内蒙古电力集团相关资产运营公司承接集团“压减”专项任务，针对股权结构混乱、沿革复杂的企业分类施策：对有潜力但结构不顺的引入资源优化治理，对业务重叠的推进吸收合并，对“两非两资”依法解散，并通过压缩管理层级提升管控效率。 前景——盘活股权存量资产将更强调市场化法治化与价值导向。综合各地实践可以观察到，股权类存量盘活正从“清理处置”迈向“价值重塑”，从单点突破转向体系化推进。下一步，相关工作有望在三上持续加力：一是强化穿透式管理与动态监测，用数据化手段提升识别与决策能力；二是完善专业化平台功能，形成评估、重组、处置、退出的链条能力；三是以绩效约束推动责任落实，提升“盘活—回收—再投入”的资本循环效率，更好服务国有资本布局优化与区域高质量发展。
国有资产是国民经济的重要支柱。当前改革既解决现实问题，又着眼长远布局。未来需深入完善制度体系和市场机制，让闲置资本真正流动起来，在服务国家战略中创造更大价值。这场改革既考验管理智慧，更是对高质量发展决心的检验。