问题：停滞项目如何在风险可控前提下实现“续建交付” “东西汇文艺广场”位于横琴粤澳深度合作区开新六路东侧，规划涵盖文化创意、办公及商业等业态，曾被寄望打造区域文旅地标。但由于建设进度分化明显：一期1地块仅完成部分基坑作业；二期中2-1地块主体结构已封顶但未达到竣工验收、可交付状态；2-2地块已完成竣工验收。项目长期停滞带来的直接矛盾在于，存量工程与存量资产并存，若不能尽快组织续建并形成可销售、可交付成果，资产价值、商业预期与市场信心都将受到持续消耗。 原因：资金链与项目现金流错配叠加市场调整压力 从房地产及文旅商业项目的一般规律看，大型综合体具有投资体量大、建设周期长、回款周期靠后的特征，若外部融资环境收紧、销售与招商不及预期，容易出现建设资金接续困难。同时，横琴近年来加快制度创新和产业导入，区域商业格局与客群结构持续变化，项目原先对“多元业态一体化”与特色IP导入的设想，客观上需要更强运营能力与更精细的产品匹配。资金端与运营端的压力相互叠加，使得项目陷入“缺资金—难完工—难变现”的循环。 影响：市场化、法治化“自救”机制为存量项目提供出路样本 公告信息显示，对应的法院已按程序推进预重整工作并指定临时管理人，后续又完成案件移送与立案。这意味着项目处置从单纯企业自救转入依法依规的市场化重整框架，有助于明确债权债务边界、统筹工程续建与资产处置节奏，降低多方博弈成本。对区域而言，停滞项目的有序盘活有利于提升土地与物业资源使用效率，减少“烂尾”风险外溢，稳定预期，也为合作区文旅商业发展提供更可持续的供给侧调整空间。 对策：以共益债撬动续建，优先形成“可验收、可销售、可交付”的确定性成果 此次招募方案提出以共益债融资募集不超过4亿元，专项用于2-1地块复工续建工程、营销费用等实现竣工验收、销售、交付的必要支出，并明确借款年利率不超过6%，按实际用款时间计息，且不设置罚息、复利或违约金等条款，体现出在吸引社会资金参与与控制融资成本之间寻求平衡的思路。与传统“先做大盘再整体运营”的路径相比，先把2-1地块推进至竣工验收并形成交付条件，有利于尽快释放可交易资产、回笼现金流，为后续工程与运营投入提供支撑。 从资产底盘看，项目仍具备一定盘活条件。公告披露的资产信息显示，2-1地块商业及办公面积约6.5万平方米、文化创意空间约0.96万平方米，并有车位等资源；2-2地块仍有一定规模的未售办公、文创、商业及车位。若按业内估算，整体未售可售面积超过10万平方米，为后续销售与资产运营提供了现实抓手。下一步关键在于：一是工程管理与成本控制，确保资金专款专用、进度可控；二是同步完善营销与招商策略，围绕合作区产业导入、人流结构与消费趋势对产品定位进行优化；三是加强信息披露与风险隔离，提升投资人和市场主体参与意愿，形成可复制的处置路径。 前景：存量盘活将更强调“交付导向”与“运营导向”并重 从行业趋势看，随着房地产进入存量时代，类似项目的处置更注重以交付为底线、以运营为增量。在横琴这个面向粤港澳深度合作的重要平台，文旅商业项目既要承接人流与消费，也要与会展、科创、现代服务业等产业生态形成联动。若本次融资推动2-1地块顺利实现竣工验收并进入销售交付阶段，将在稳定项目预期的同时，为后续业态落地与品牌引入争取时间窗口；若能在重整框架下形成清晰的资产处置与运营规划，也有望提升区域商业供给质量，推动项目从“建设逻辑”转向“经营逻辑”。
东西汇项目的预重整融资启动，反映了通过法治化、市场化手段推动困难项目重生的新探索。预重整制度与共益债融资方式的结合，为陷入困境的项目提供了可行的救济路径。随着融资工作推进，这项目有望实现复工续建，为横琴粤澳深度合作区的高质量发展注入新动力。这个成功实践也为其他地区处理类似困难项目提供了借鉴，展现了在坚持市场化原则基础上，通过司法手段推动经济高质量发展的可能性。