一、市场整体承压，资源板块逆势走强 3月3日，A股市场整体回调。截至收盘，上证指数下跌1.43%，深证成指下跌3.07%，创业板指下跌2.57%，北证50指数下跌4.11%。沪深京三市合计成交额约3.16万亿元，较前一交易日增加逾千亿元；全市场超4800只个股收跌，风险偏好明显降温。 鉴于此，油气开采及服务、港口航运、煤炭开采加工等资源对应的板块逆势走强，成为当日少数亮点。其中，中国石油、中国石化、中国海油三家能源央企再度集体涨停；港口航运板块延续强势，多只个股触及涨停。 二、霍尔木兹海峡局势骤紧，能源供应链面临冲击 资源板块的集中拉升，主要受中东局势快速升温带动。据报道，伊朗伊斯兰革命卫队相关官员宣称霍尔木兹海峡已被关闭，并表示将打击试图通过该海峡的船只。伊朗伊斯兰革命卫队指挥官贾巴里在电视直播中称，任何试图通过该海峡的船只都将被击毁，“不会允许一滴石油从该地区流出”。另外，美国总统特朗普就美国驻沙特阿拉伯大使馆遇袭事件发表强硬表态，称“报复行动很快将会到来”，地区紧张深入加剧。 霍尔木兹海峡位于波斯湾与阿曼湾之间，是沙特阿拉伯、伊拉克、卡塔尔、阿联酋等主要产油国原油出口的关键通道，经由该海峡运输的石油约占全球海运石油总量的五分之一。一旦通道受阻，全球能源供应格局将面临明显扰动。 受此影响，国际油轮运费大幅上行。波罗的海交易所数据显示，基准油轮日收益飙升至42.4万美元，创历史纪录。由于大量船只主动规避霍尔木兹海峡，波斯湾至日本航线运输清洁石油产品的基准费率单日涨幅超过36%。 三、航运成本上升，产业链影响逐步显现 中金公司研报指出，波斯湾航行风险上升促使部分船只调整航线，地缘风险溢价与保险费用同步抬升。与此同时，石油进口国出于对供应中断的担忧，可能增加对其他来源原油的采购，从而对原油运价形成阶段性支撑。 开源证券认为，除美伊冲突外，胡塞武装宣布重启对红海航线的打击行动，迫使航运公司绕行非洲好望角，航程延长、运营成本上升，有效运力持续被“锁定”，对全球集装箱运输市场供需格局带来直接冲击。该机构判断，在国际油价走高与航运成本上行预期下，油气开采与国际航运行业或迎来更多业务机会，产业链相关企业的市场关注度有望提升。 四、煤炭板块同步活跃，政策与市场双重利好叠加 煤炭开采加工板块当日同样活跃。中信证券分析认为，若中东地缘冲突推升国际油价，可能对国内煤价形成传导；同时，甲醇等化工品贸易物流若受影响，国内煤化工耗煤需求或随之增加，进一步支撑煤价预期。叠加印度尼西亚煤炭出口扰动因素，国内煤价中期偏强的预期正在增强。 政策层面，国家能源局今年2月明确部署，将煤炭作为能源安全保障的重要基础性资源统筹安排，政策托底效应持续释放，为行业运行提供了稳定支撑。 五、短期情绪扰动有限，市场中期逻辑仍待回归基本面 对于后市，国泰基金表示，美伊冲突升温短期会压制市场风险偏好，但考虑到美国面临战略收缩、通胀与财政约束等因素，双方爆发全面且持久冲突的概率相对不高，本轮影响更多体现在情绪层面。 从历次地缘冲突后的A股表现看，冲突初期风险偏好往往回落，贵金属、资源品、军工等资产阶段性走强；但拉长到十个交易日维度，地缘冲突对股市的实质影响通常有限，市场最终仍会回到基本面主线。 当前A股处于经济数据与企业业绩集中披露前的窗口期，基本面风险整体可控。节后流动性回补效应延续，全国两会政策预期也对市场形成支撑，市场韧性仍在。 此外，工业和信息化部等六部门近日联合发布关于促进光伏组件综合利用的指导意见，提出到2027年废旧光伏组件综合利用量累计达到25万吨，并在关键技术突破、标准体系建设、骨干企业培育等作出部署，为绿色能源产业链的可持续发展提供政策指引。
能源板块的异动再次反映出地缘政治变化与资本市场之间的紧密联动。在不确定性上升的环境中，如何在短期波动中控制风险、在长期趋势中把握方向，是投资决策的重要课题。业内人士也指出，中国市场的底气仍来自内生增长动能的持续培育，以及制度型开放的开展。