给申万宏源发布于2026年3月的这份宏观研究报告，总共写了23页。报告说，因为新冠的“疤痕效应”很快退去，国内消费现在正在变个样子，不光是量多了，还在往质变的方向走。预计2026年中国的经济情况，可能是内需大于外需，消费也比生产要活跃。这个报告是从春节消费入手分析的。它指出2026年的春节有三个特别的地方：第一个是长假给大家的消费需求放出来了，全国跨地区的人流量还有国内旅游的人次都创下了新高；第二个是出去游玩的人里有不少老年人，60岁以上的群体在订机票、住酒店还有买景区门票上花的钱明显多了；第三个是大家现在更注重自己的需求了，自驾出行的人多了，通过AI下的订单也激增，旅游也从看风景变成了深度体验，“非遗+”相关的消费赚得挺多。春节消费这么热闹，主要是因为出行方式变了、信息传播方式变了还有供给方式也变了。天气暖和加上新能源汽车普及和充电桩多了，改变了大家的出行习惯；新媒体平台用得越来越多，大家对它的依赖也强了，这就把消费的热度给放大了；各地的民俗和非遗服务越来越多了，再加上政府出了不少刺激消费的政策，形成了一种“卖啥有人买”的好现象。此外家里人口变少了这一趋势也让消费变得更适合个人需求。报告觉得中国正处在消费“U型”反转的起点。因为房价对老百姓的压力变小了（这是地产调整到后半程了），旧动能换成新动能以后房产对经济的影响也就没那么大了。等到人均GDP超过1万美元之后服务消费的弹性就更大了。还有家庭小型化这种社会变化也会增加人们对娱乐、旅游这些享受型服务的需求。2026年是“十五五”的开头一年，中央和地方都在想办法扩大内需、促进消费出台了好几个政策来打开服务消费的空间。同时节后生产、需求还有物价这些高频数据看着不太一样了。工业里做消费产品的工厂开工情况好转了点（这说明经济内需端的修复动力挺强），房地产的成交量也稍微回升了一点。 中国正处在消费“U型”反转的起点上呢。2026年作为“十五五”开局之年，中央和地方都把重心放在扩大内需、促进消费上。申万宏源发布的这份宏观研究报告指出：因为“新冠疤痕效应”快速消退了，中国的经济可能会在内需大于外需、消费大于生产这方面出现意想不到的差距。这个报告分析了春节消费的三个不寻常特征：一是长假让9天的时间释放了消费需求，跨区域的人流量还有国内旅游的人次都创新高；二是出游的人群里银发族多了不少；三是消费更注重个人喜好了。 这个转变背后是因为出行方式、信息传播方式还有供给方式都发生了变化。天气暖和加上新能源汽车普及和充电桩多了让居民的出行方式变了样；新媒体平台渗透率提高让信息传播效应放大了；各地优质服务供给增加加上政府促消费政策的加码形成了“供给创造需求”的效应。 申万宏源这份报告认为中国正处于消费“U型”反转的起点上呢！现在地产调整到后半程了，“挤出效应”明显减弱了。新旧动能切换也降低了房产对经济的影响。等到人均GDP突破1万美元以后服务消费的弹性空间就会持续打开啊！家庭小型化趋势也会进一步提振文体娱、旅游等享受型服务的需求啊！2026年作为“十五五”开局之年中央和地方都在想办法打开服务消费空间呢！ 这种经济复苏支撑力很强的表现就是节后生产、需求还有物价这些高频数据出现了分化特征呢！工业生产中消费链开工改善了点啊！地产成交有所回升啊！人流出行强度维持高位呢！这都说明经济内需端的修复动力很强啊！ 9天长假释放了消费需求以后跨区域的人流量还有国内旅游人次都创新高呢！出游呈现“银发”热就是60岁以上群体机票酒店景区门票预订量大幅增长呀！老年群体出行意愿显著提升嘛！消费走向“适己化”就是自驾出行占比攀升AI订单量激增嘛！出游从观光向深度体验转型就是“非遗+”相关消费业态销售额大幅增长嘛！ 春节消费的火热源于出行方式信息传播供给方式的三重转变呢！天气偏暖叠加新能源汽车规模化普及高速充电桩高覆盖率重构居民出行方式嘛！新媒体平台渗透率提升用户依赖度增强放大消费传播效应成为消费趋势策源地嘛！各地民俗非遗等优质服务供给增加叠加促消费政策加码形成“供给创造需求”的良好效应嘛！家庭小型化趋势也进一步强化了消费的“适己化”转型嘛！