哎呀，英特尔这次一季度的业绩数据出来了，居然比市场预期的还要差一点，这下股价在收盘后肯定要跌，结果直接跌了超过11%。美国芯片制造商英特尔在当地时间1月22日股市收盘后，终于把他们2025年第四季度还有全年的财务报表给公布了。根据数据显示，公司虽然在复苏道路上有点起色，但大家更关心的是未来的业绩展望，结果这个消息就给市场泼了一盆冷水，暴露出公司在核心制造环节上的压力。 财报里显示英特尔2025年第四季度实现营收136.7亿美元，比去年同期稍微跌了4.1%，但比市场普遍预期的134.3亿美元还是多一些。调整后的每股收益是0.15美元，比去年同期的0.13美元和市场预估的0.09美元都要高一些。但是从全年来看，英特尔2025年总营收只有529亿美元。这个数字跟2021年创下的790亿美元历史峰值相比，还是差很多啊。 市场反应最大的是英特尔对2026年第一季度的业绩展望。公司预计第一季度营收会在117亿到127亿美元之间，中间那个数是122亿美元。这个区间就比分析师之前预计的126亿美元还要低一些呢。更让人意外的是英特尔预计第一季度调整后每股收益会是零，而市场原本以为是每股盈利0.08美元。这个指引明显低于市场预期了啊。 所以投资者一看就急了吧，股价在盘后交易时段急挫超过11%呢。英特尔管理层把疲软的业绩指引部分归因于供应链挑战。他们说持续的芯片供应短缺让他们很难满足客户需求啊。这个消息给之前对英特尔抱有乐观态度的投资者信心也打了折扣吧。 仔细看看财报各业务板块的话也能发现结构性变化：芯片代工服务这一块营收达到了45亿美元，同比增长了4%；数据中心和人工智能这块营收是47亿美元，同比增长了9%；但是客户端计算事业部就不同了，营收只有82亿美元，同比下滑7%。这一升一降的格局反映了人工智能需求高增长和个人电脑市场波动并存的现状呢。 不过也有好消息，比如定制芯片业务在2025年增长超过50%，第四季度年化收入规模超过10亿美元。 最近几年英特尔一直在努力调整战略想重回行业前列吧？陈立武出任首席执行官以来强调要聚焦工程创新和客户为中心战略核心呢。 尽管市场信心曾经一度提振让股价上涨不少但是现在这个财报数据显示出他们在制造端存在很大问题啊：“良率”和“生产制造水平”都没达到他们的标准。“良率”是指合格芯片产出比例嘛。低良率直接导致工厂实际可用芯片不足限制交付能力所以不能充分把市场需求变成营收。 为了解决这个问题公司现在正着力提升芯片生产良率还有“积极推进”更先进的18A制造工艺产能爬坡满足客户需求呢。戴维・津斯纳还透露采用14A工艺首批客户预计明年下半年确定之后就会大规模投入资本成为观察业务进展风向标。 这次财报如同一面镜子反映出英特尔在宏大战略转型和激烈市场竞争中的真实处境：一方面有增长潜力另一方面基础制造还是个大问题啊。 对于这家想重返行业之巅的半导体巨头来说必须得把技术蓝图变成稳定高质量制造产出才行啊。