大家都知道Gavekal这家公司是搞金融研究的，他们这次出了个报告。这份报告是创始人查尔斯・加夫（Charles Gave）和他儿子路易—樊尚・加夫（Louis-Vincent Gave）一起弄的。他们说呢，自从中国把债券市场向外面的投资者开放之后，中国国债这东西表现特别稳当，特别是从2012年到现在。在这个时间段里，几乎所有别的主要债券市场都亏损了不少钱，像日本、德国还有英国这些发达国家的国债收益率甚至变成了负数。但中国国债不一样，它帮全球投资者把钱给跑赢了美国的通货膨胀率。这个正收益就是给大家买人民币资产最大的底气了。报告分析了这几点原因：第一，中国现在是全球工业大国，这给人民币资产打下了坚实的产业基础。特别是现在半导体被禁运了，中国在搞供应链自主化，工业实力越来越强。照这么发展下去，中国跟别的国家比起来竞争力肯定会越来越大。第二，中国在全球贸易里占的分量越来越重。除了北美、中美洲、西欧还有少数几个国家外，其他大多数国家都把中国当成最大的贸易伙伴了。而且国内企业融资成本低，抢市场份额很厉害，别的国家很难在这块市场上把中国给替代掉。第三，电力这块中国有长期优势。发电量第一，成本又是全世界最低的。以后大家都要靠电过日子了，发电、输电、储电这些环节中国都有成本优势，这就能让资产一直稳定下来。第四，巨大的贸易顺差把人民币汇率和资产价格给托住了。以前顺差的钱大多放在了美元现金账户或者美股上面，现在人民币汇率要升值了，钱就有可能慢慢往国内跑了。这就会给国内的资产带来更多的资金流入。