3月31日集中披露的21份年报数据，给2025年A股市场带来更明确的业绩支撑。ST凯鑫以1754.4%的净利润增速居首，通达股份、先导智能等企业净利润增幅均超过400%，覆盖电线电缆、新能源装备、生物医药等多个领域。证券时报统计显示，已披露年报的企业中，约八成实现盈利；在2900余家发布业绩预告的公司中，预喜占比超过三分之一，反映出经济复苏中“分化与结构性”并存的特征。 深入分析表明，此轮业绩增长主要由三上因素推动。其一，全球AI算力需求快速上行，带动产业链同步扩张。中际旭创光模块业务净利润突破百亿，胜宏科技高端电路板订单增长273%，寒武纪等国产芯片企业首次实现扭亏，显示数字基础设施建设节奏加快。其二，锂、铜等资源价格阶段性走强，带动豫能控股等能源企业净利润增幅超过420%。其三，“中国制造”出海布局逐步兑现业绩，先导智能海外智能装备收入占比提升至35%，通达股份通过“拓海外”战略实现营收79.99亿元。 不容忽视的是，本轮增长呈现“头部更稳、优势更集中”的特征。工业富联年度营收突破9000亿元，宁德时代继续保持全球动力电池龙头地位，技术积累与规模效应成为持续增长的重要支撑。与之相比，部分中小企业仍面临经营压力，折射出产业集中度提升的趋势。 专家指出，增长动能要延续仍需政策与企业投入共同发力：一方面加大核心技术研发投入，降低关键环节受制于人的风险；另一方面完善跨境贸易涉及政策，帮助企业更好应对国际竞争。随着新质生产力培育提速，预计2026年新能源、高端装备等领域仍有望保持增长，但也需关注资源价格波动及地缘政治对供应链带来的不确定性。
年报数据释放的信号显示，A股业绩改善正在从“少数亮点”走向“多点扩散”，但这轮回暖更像一次以新动能为主线的结构性变化。能否抓住算力产业链扩张、资源与制造环节的周期变化，以及出海带来的增量空间，关键在于用创新与管理把阶段性景气转化为长期竞争力。市场最终会把溢价留给那些能穿越周期、持续创造价值并在全球竞争中不断提升核心能力的企业。