问题——行业重塑期券商如何实现高质量增长 资本市场深化改革与证券行业竞争格局加速变化背景下，券商面临从“规模扩张”向“质量效益”转换的共同课题。投资者关心的不仅是短期业绩表现，更关注未来增长的可持续性：自营投资如何控制波动并稳定回报、投行业务如何从项目驱动转向价值创造、海外业务如何在复杂外部环境下打开增量空间。 原因——政策导向与市场变化共同推动战略再定位 从宏观层面看，服务国家战略、支持实体经济与科技创新，已成为金融机构的重要职责；同时，资本市场制度持续完善、科技产业周期迭代加快，使金融服务需求呈现“更专业、更综合、更长期”的特征。行业内部则进入能力再分化阶段：研究定价能力、风险管理能力、跨境资源配置能力与数字化运营能力，正在成为核心竞争力。中信建投在说明会上提出的多项安排，反映了对上述趋势的回应。 影响——业绩增长背后凸显结构优化与动能切换 年报数据显示，截至2025年末，中信建投总资产6768.16亿元，同比增长19.49%；实现营业收入233.22亿元，同比增长22.41%；归母净利润94.39亿元，同比增长30.68%。在业绩改善的同时，公司强调以研究与资产配置能力提升带动业务结构优化：一是自营业务更强调“绝对收益导向”和多策略配置，通过基本面研究、资产组合管理与波动控制提升稳定性；二是投行战略从“规模偏好”转向“量质并重”，更强调长期价值与风险调整后回报；三是国际业务成为新的增长点，香港平台收入与利润实现较快增长，显示跨境业务对冲单一市场周期波动的作用增强。 对策——围绕“功能性+专业化+国际化”完善经营体系 在自营投资上，公司表示将继续服务国家战略与实体经济，推动固定收益、衍生品、权益投资与股权投资协同发展。固定收益领域重优化资产布局、巩固境内优势并拓展境外债券投资；衍生品领域强调扩展做市服务范围、提升场外产品设计能力与跨境业务能力；权益投资坚持控制回撤和波动风险，在绝对收益导向下强化研究驱动与多策略配置；股权投资则围绕科技创新与新质生产力，重点关注半导体、人工智能、先进制造等方向，并对低空经济、量子计算、生物科技等进行前瞻布局，体现“投早、投小、投长期、投硬科技”的市场逻辑。 在投行业务上，公司提出打造“价值投行”和“新质投行”的路径，即价值取向上从单一商业价值走向为国家、股东、社会与员工创造多元价值；在经营理念上统筹短期与长期，更注重风险调整后的长期回报；在发展模式上由偏重规模转向内涵式增长和高质量发展。围绕新质生产力，公司强调以研究优势加大对新兴产业和未来产业的认知投入，结合投行专业能力、投资能力与产业研究能力，为科技企业不同发展阶段提供更匹配的融资、并购重组与综合金融服务，形成“全生命周期”的服务链条。 在能力建设上，公司提出推进数字化投行建设，通过技术手段提升业务效率和管理水平，完善风控、产品与运营体系，更好适配科技企业特征与新产业形态带来的风险结构变化。业内人士认为，数字化能力的关键不“概念上新”，而在于是否真正贯通研究、客户、产品与风控的全流程，从而降低信息摩擦、提升定价与服务效率。 在国际化布局上，公司表示以香港为枢纽的业务已成为重要增长点。公司分析称，2025年港股市场活跃度提升、融资与交易回暖，为券商国际业务提供了窗口期。公司旗下对应的平台一体化管理与前瞻布局下实现收入、利润双突破，营业收入同比增长103%，净利润同比增长177%，增速高于行业平均水平。公司同时完成对香港平台增资15亿港元，将注册资本提升至55亿港元，以增强资本实力与业务承载能力。下一步，公司将继续拓展海外投研覆盖，加强与境外监管机构、交易所及金融机构沟通合作，推进牌照与业务资质布局，提升跨境综合服务能力。 前景——从周期修复走向能力竞争，券商转型仍需夯实基本功 展望未来，资本市场高质量发展对中介机构提出更高要求：既要在服务科技创新与产业升级中提升资源配置效率，也要在风险定价、合规风控与投资者保护上守住底线。对券商而言，业绩增长可来自市场回暖，但可持续竞争力更多取决于研究能力、产品体系、风控体系与跨境协同能力的系统性提升。中信建投在说明会上释放的信号是：将以研究驱动和长期主义为主线，把业务增长与服务国家战略结合起来，通过结构优化与能力升级增强穿越周期的韧性。
中信建投的业绩不仅展现了头部券商的转型路径，也反映了中国资本市场服务实体经济的深刻变革。在“新质生产力”成为国家战略的背景下，金融机构如何平衡商业价值与社会责任、短期与长期发展仍是行业重要课题。其国际化突破也标志着中资券商正逐步成为全球金融市场的重要参与者。