3月13日，圣火控股向联交所提交了上市申请，信达国际担任独家保荐人。这家2013年成立于广州的整合营销服务商，打算通过这次赴港IPO募集资金。招股书披露，公司主要为快消品行业提供整合营销、技术服务以及广告营销服务，依靠技术升级来应对市场变化。数据显示，2023年至2025年，公司的收入分别达到1.63亿元、2.52亿元和3.01亿元，对应的净利润分别为2715.2万元、3320.4万元和3860.7万元。 不过，公司的客户结构存在明显的隐患。报告期内，前五大客户的收入占比一直居高不下，分别达到91.2%、79.8%和91.3%。最大客户A的贡献率更是超过了一半，2023年达到78.6%，虽然在2024年降至49.3%，但到了2025年又回升到40.4%。这种极高的客户集中度让公司的经营风险变得难以忽视。 与此同时，公司的应收账款周转天数也在持续恶化。2023年为117.3天，到了2025年已经拉长到206.0天。截至2025年底，应收账款余额高达1.59亿元，占总资产的比重超过69%。更让人担心的是控股股东的套现动作。公司在2024年和2025年分别派发了1040万元和7760万元的股息，累计派发了8800万元。这个金额占近三年净利润总额的88.92%，意味着几乎把赚来的钱都分给了股东。按照最新的持股比例计算，实控人夫妇至少分得6500万元。 《电鳗财经》将继续关注这家公司在上市后的发展情况。